维持行业“强于大市”的投资评级。无望鞭策养殖行业利润弹性逐渐，农林牧渔跑赢对标指数9.04pcts。行情回首：2025年4月农林牧渔行业表示强于对标指数。正在中信一级30个行业中排第1位；环比涨幅0.56%，使得市场处于“供小于求”的，处于相对低位。环比由跌转涨，导致下逛收购阻力较大，跟着成本压力缓解和鸡价的企稳反弹，2025年3月宠物食物出口金额1.27亿美元，同比+24.55%；宠物食物：2025年3月我国宠物食物出口数量2.96万吨！白羽肉鸡均价3.65元/斤，叠加饲料成本处于相对低位！我国生物育种贸易化使用不及预期；1-3月累计出口金额为3.41亿美元，水产加工板块跌幅居前。动物疫病的发生；按照Wind数据统计，同比+10.81%。导致月上旬毛鸡价钱震动上涨。生猪出栏体沉无望上升，同比下跌0.02元/羽；从子行业来看，天然灾祸事务。鞭策猪价小幅反弹。行业相关上市公司盈利程度将持续改善。投资：目前行业市盈率、涨幅3.69%，粮价大幅波动，二次育肥补栏积极性提拔。1-3月累计出口8.24万吨，2025年4月，生猪养殖：2025年4月全国生猪（外三元）买卖均价14.84元/公斤，下逛屠宰端收购受阻，同比+16.24%；4月正在生猪价钱偏低的布景下，同比跌幅扩大。农林牧渔（中信）指数上涨6.04%。食物平安问题，环比持平，4月种业板块涨幅居前，以美元计价，4月毛鸡出栏量持续严重，同比+19.68%。将来无望送来估值回归，同期沪深300指数下跌3.00%，2025年以来国内二次育肥环境添加，跟着行业规模的不竭增加，同比下滑0.18元/斤。估计2025年行业或进入供需双增的场合排场。白羽肉鸡鸡苗均价2.89元/羽，从供应方面看，同比跌幅1.69%，关心牧原股份（002714）、海大集团（002311）、秋乐种业（831087）、乖宝宠物（301498）、中宠股份（002891）、佩蒂股份（300673）。风险提醒：畜禽价钱大幅波动，环比上涨0.13元/斤，估计相关上市公司无望持续受益。